Nobel d’économie 2026 : Robert E. Hall et Michael Woodford récompensés pour la stabilisation
Comment limiter les crises sans provoquer une nouvelle poussée des prix ? Robert E. Hall et Michael Woodford ont reconstruit les modèles utilisés pour étudier les effets des décisions des gouvernements et des banques centrales.
Le prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d’Alfred Nobel 2026 a été attribué lundi 12 octobre à Robert E. Hall et Michael Woodford « pour les fondements microéconomiques de la stabilisation macroéconomique ». Les deux économistes américains se partageront à parts égales les 12 millions de couronnes suédoises du prix.
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L’intitulé ne fait pas beaucoup d’efforts pour se laisser approcher. La question est pourtant assez familière : quand l’activité ralentit ou que les prix s’emballent, comment les dépenses publiques et les taux d’intérêt peuvent-ils aider ? Les anciens modèles s’appuyaient largement sur des relations observées entre de grands chiffres, comme le chômage et l’inflation. Les crises pétrolières des années 1970 ont montré que ces relations pouvaient se défaire.
Hall a repris le problème à partir des ménages. Dans un article de 1978, il montre comment étudier une consommation qui dépend des revenus attendus sur la durée. Une prime ponctuelle ne produit pas forcément les mêmes achats qu’une hausse durable du salaire. Une partie peut être épargnée, tandis qu’un ménage sans réserve ni accès au crédit a beaucoup moins de possibilités de reporter ou d’étaler ses dépenses.
Woodford a ensuite contribué à construire des modèles reliant ces comportements aux décisions des entreprises et des banques centrales. Présentée dans son livre Interest and Prices en 2003, cette approche tient notamment compte des prix qui ne s’ajustent pas immédiatement. Elle explique aussi pourquoi les annonces sur les taux futurs peuvent modifier les décisions prises dès aujourd’hui.
Notre explication de la stabilisation économique reprend ces mécanismes sans passer par les équations. Les biographies de Robert E. Hall et de Michael Woodford retracent deux contributions distinctes à un cadre de recherche construit avec de nombreux autres économistes.
